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一、全球流动性收紧，金融市场动荡，贸易摩擦升级美元是全球主要储备货币，因此美联储掌握全球流动性的阀门。由于美联储加息、美元走强、特朗普减税、全球贸易摩擦导致资本回流美国本土，新兴市场普现汇率贬值和股市下跌，土耳其汇率崩盘、兑美元跌幅达50%，年初以来阿根廷、巴西、南非等汇率贬值均超过20%，人民币贬值5.9%，已是相当坚挺，但A股上证综指跌幅达27%。80年代和90年代末两次强势美元周期分别引爆了拉美债务危机和东南亚金融危机，2008年美联储加息自爆次贷危机。

很快康得新不得不在监管压力下公告称，公司存在被大股东康得集团占用资金的情况。不过，康德新的资金谜团并没有结束。5月7日晚间的公告中，公司网银显示有122亿元存在北京银行西单支行，然而，西单支行却回函称“账户余额为0”。随着监管追问资金去向，康得新才不得不发出公告称，康得投资集团有机会通过银行协议而直接划走*ST康得（维权）的资金。随后，康得新大股东康得集团董事长被刑拘，市场质疑，这可能也和大股东挪走上市公司122亿现金有着直接关联。

操作层面，我们看好行业景气程度高、受政策支持的成长龙头。中期经济有调结构的内生需求，代表新经济的高新技术产业（如云计算、人工智能、新能源、计算机等）是未来主要配置方向，其中不乏过去盈利增速持续向好的标的。与此同时，货币政策微调带来无风险利率下行，成长股有望展现出更好的弹性。除成长股之外，可适当配置周期下偏防御的板块（如农产品、能源、必需消费等）以及稳增长背景下盈利持续性预期上修带来的基建板块的机会。

由此，我们得到美债和美股走势的四个经验数据规律：（1）美债收益率随着美联储的加息不断上行，美联储停止加息时美债收益率逼近拐点。（2）美债收益率在经济扩张后期及衰退期均明显下行，但衰退期反而下行幅度有限。（3）美股走势跟随经济周期波动，经济周期达到拐点时，美股往往逼近拐点，加息周期并不影响美股走势。

6月6日，英国高等教育调查公司QS发布最新一期《QS世界大学排名》。美国麻省理工学院（MIT）连续第7年位列全球第1，斯坦福大学、哈佛大学分列2、3位。清华大学首次跻身世界前20强，位列第17位。北京大学从第38升至第30。中国台湾地区共有17所大学进入排名，其中台湾大学名次最高，位列第72名，比去年进步了4个名次。值得注意的是，在QS官网上，所有来自台湾的大学在国旗图示部分，都从过去的“青天白日满地红旗”变成中国国旗五星红旗。

今年60岁的西达尔塔创立了印度最大的连锁咖啡品牌“咖啡日馆”。他也是印度前外交部长、卡纳塔克邦前首席部长克里希纳的女婿。在他的领导下，公司成为世界最大咖啡贸易商之一，在印度国内的门店超过1700家，在马来西亚、埃及、捷克和奥地利也开了门店，每年卖出1.8亿杯咖啡。在印度，“咖啡日馆”连锁咖啡店比星巴克更具知名度。7月30日，“咖啡日馆”在孟买交易所的股价下跌20%，创历史新低。